El esperado anuncio sobre la propuesta del Gobierno argentino para reestructurar la deuda, que fue realizado el jueves por el Ministro de Economía Martín Guzmán, tuvo una excelente recepción en los mercados mundiales.
Los bonos en dólares tuvieron este viernes un fuerte rally con subas de hasta 13,9% (AC17), tras la oferta a realizar a los acreedores privados tenedores de bonos ley extranjera que finalmente presentó ayer el Gobierno nacional, en tanto que el riesgo país bajó 12,5% hasta los 3.487 puntos básicos.
La propuesta de reestructuración de la deuda por unos US$ 68.000 millones emitida bajo legislación externa incluye un período de gracia de tres años, hasta el 2023, y una quita del 62% de los intereses.
Tras el cierre de los mercados, el Gobierno nacional formalizó su propuesta a los inversores de deuda pública que ingresen al canje de a los que ofrecerá once nuevos bonos, con vencimientos hasta 2047, que serán intercambiados por los 21 bonos argentinos en circulación.
Consultado por la agencia Télam, Diego Falcone, jefe de estrategia de Wealth Management de Cohen, explicó que hay un rumor muy fuerte en la city de que en el período de gracia para los tres años, una vez que se abra, empiecen a pagar capital los bonos más cortos.
“De cualquier forma esto es un rumor. La verdad es que, si lo analizo desde afuera, los bonos estaban con paridades debajo de US$ 30 y este bono te pone en el área de US$ 35”, detalló.
Para Falcone, fue la propuesta del presidente Alberto Fernández y del ministro de Economía Martín Guzmán la que sirvió para ponerle un piso al precio de los bonos, porque “ahora ya hay una propuesta”.
“El rebote es entendible, ya que ahora hay certidumbre, es decir, hay una propuesta que puede ser buena o mala y vos sabes que el Gobierno a partir de acá está dispuesto a pagar. Pero hay que ver qué pasa del otro lado”, afirmó.
La propuesta
La propuesta en general de los bonos implica que la Argentina no desembolsará un centavo por el pago de intereses hasta mayo de 2023, y parte del capital comenzará a abonarse desde el 2026.
De esta forma, los bonos que vencen el 2030 pagarán intereses de 0,5%, que se computarán desde el 15 de noviembre de 2022 al 2025 (aunque el primer pago será en mayo); de 1% desde el 2025 al 2027 y 1,75% hasta el 2030.
En tanto que el capital del global 2030 se abonará en cinco pagos iguales, anuales, desde el 2026, hasta el vencimiento.
Por su parte, el bono en euros tiene una ligera diferencia en el interés a pagar: desde 2022 hasta el 2025 pagará 0,5%, mientras que a partir de esa fecha el interés anual sube a 0,75%.
En en caso los bonos que vencen el 2036, en dólares, pagarán una tasa de 0,5% en en 2023, de 1,5% hasta 2025; de 2,75% hasta 2027; y de 3,875% hasta el vencimiento, mientras que el capital se pagará en cuotas anuales iguales desde el 2031.
Para el Global 2036 en euros, pagarán un interés de 0,5% hasta 2025, luego 2% hasta 2027 y 2,5% desde 2028 en adelante; en tanto que los pagos de capital serán 20 pagos, equivalentes y anuales a partir de 2031.
Habrá otros dos bonos globales que vencen en 2047, que pagarán un interés de 0,5% en 2023; 1% hasta 2025%; 2,75% hasta 2027; y 3,55% desde 2028 en adelante, para el caso del título en euros.
En tanto, el bono en dólares pagará intereses de la siguiente forma: 0,5% hasta 2023; 1,75% hasta 2025; 3,75% hasta 2027; y 4,75%, en adelante. El capital de estos títulos se pagará en 20 cuotas anuales iguales, desde 2028.
En tanto que el bono Discount que vencen en 2039 pagarán un interés de: 0,5% hasta 2023; 1,75% hasta 2025; 4% hasta 2027 y 4,5% hasta 2039, para el bono en dólares. Y el titulo en euros tendrá intereses por: 0,6% en 2023, 1,25% hasta 2025; 2% hasta 2027; y 3,35% desde el 2028 en adelante, hasta su vencimiento. El capital de este tipo de bono comenzará a pagarse en 2029, en cuotas iguales anuales.
Por su parte, el bono Par que vence en 2043, en euros, ofrece una tasa de 0,6% en 2023; de 1,65% hasta 2025; de 2,5% hasta 2029; y de 3,875% desde 2030 en adelante.
Para el par 2043 en dólares ofrece 0,6% hasta 2023; 3% hasta 2025 3,635% hasta 2029 y 4,875% hasta 2043. El capital de ambos bonos comienza a pagar se en el 2030, en cuotas iguales anuales.
Asimismo, el gobierno impuso topes a los ingresos en bonos nuevos de menor plazo de vencimiento, como los nominados en dólares y en euros que vencen en 2030 y en el 2036.
Es decir, para los bonos en dolares que vencen dentro de 10 años, se ofrecerá una capitalización máxima de US$ 11.400 millones, mientras que para el mismo bono nominado en euros, se ofrecerá una capitalización máximo de 3.200 millones de euros.
En tanto que para los bonos en dólares ofrecidos, que amortizan en 2036, el tope de capitalización es US$ 20.700 millones, mientras que para el título nominado en euros, el máximo posible a emitir es de 2.700 millones de dólares.
